【东北销售团队】复盘笔记170518

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(本产品由东北证券研究所机构销售部提供)

本周东北观点




监管缓和情绪

 告别艰难时期进入磨底阶段

 (投资策略周报——陈亚龙、陈殷)


本周观点概述:上周市场成交收缩的步伐加快,两日日均成交额减少至3940亿,博弈/存量指标预计降至0.31附近,虽然仍未触底,但已经可以观察到环境改善的迹象,有利于后市更加平稳的抵达缩量底部:首先从周二公布的结算金数据可以看到机构与散户投资者资金流出趋势均在减缓,期末余额与日均余额差异较小也说明在上周市场下跌过程中并没有出现恐慌性的流出;其次周三与周四虽然全日成交突破4000亿元,但在波动较小的时段成交收缩程度已经较为充分,最后雄安因素对市场缩量整固的扰动也在减弱,雄安板块成交占比从上周的17.8%降至本周的12.8%。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数再次小幅向下,虽然4月份CPI同比上涨1.2%,但重返“2时代”依然缺乏动力;国内重要生产资料价格指数小幅波动仍处高位。移动平均短期无风险利率由3.27%下降至2.91%,依然不低;AAA企业债信用利差继续分化,1年期下降,10年期抬升。十大城市商品房移动平均成交面积、6大发电集团相对稳定。

政策面跟踪:央行一季度货币政策执行报告中表示,加强金融监管协调,有机衔接监管政策出台的时机和节奏。稳定市场预期,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。“缩表”并不一定意味着收紧银根,4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。银监会上周也发文指出,在银监会开展监管行动的同时,也充分考虑银行业风险实际,科学把握力度和节奏。自查督查和规范整改工作间安排4至6个月缓冲期,为银行实现合规达标预留时间,同时对新增、存量业务实行新老划断。

资本市场跟踪:上周A股板块表现分化,上证综指后两个交易日出现明显反弹,最终周微跌-0.63%;深证成指、创业板指反弹较弱,分别收跌-2.36%和-2.4%。行业方面,银行、非银金融出现上涨,而国防军工、综合、建筑材料跌幅较大;主题方面, OLED、无线充电、沪股通50等主题表现较好,西藏振兴、丝绸之路、通用航空等主题跌幅较大。

未来一周展望:本周将公布中国消费总额、固定资产投资、工业增加值等重要经济数据,提供对经济走势判断的更多参考;本周还将公布部分发达经济体一季度GDP及通胀数据。本周将召开全球物流企业发展峰会、中国云计算技术大会、2017国际电解铝原料峰会,建议关注相关行业或主题的投资机会。

今日行情



涨停个股分析


热点前瞻

【国家卫计委调研雄安新区将打造国际医疗发展体系】

国家卫计委规划与信息司司长侯岩近日带队到雄安新区调研卫生与健康规划建设工作。侯岩指出,雄安新区是北京非首都医疗卫生功能外迁的重要承载地,探索构建涵盖医疗卫生、医学教育、医学科研、成果转化等方面的整合型卫生与健康服务体系,引领国际潮流。

*相关标的:

福瑞股份(300049):联手阿里健康创建“保定市网络医院 ”签订合作协议

和佳股份(300273):今年4月发布了智慧医院信息化建设暨新His系统


【中国制造2025获政策力挺 工控国产化迎机遇】

17日召开的国务院常务会议提出,下一步深入实施《中国制造2025》。以高端装备、短板装备和智能装备为切入点,狠抓关键核心技术攻关,加快突破传感器、工业软件、工控系统等瓶颈制约。

*相关标的:

锐奇股份(300126):高等级、高效能的专业电动工具的研发、生产和销售

汇川技术(300124):工控产品居国内领先地位

信捷电气(603416):即将推出中型PLC等新产品


【谷歌重磅发布云端人工智能芯片】

Sundar Pichai正式宣布现已将整体战略从“移动优先”转变为“AI优先”。TPU与CPU、GPU相比,效率提高了15-30倍,能耗降低了30-80倍。谷歌还发布了一个全新版本的TensorFlow,也已经开放了众多在 Android 平台上运行的 AI 相关服务。

*相关标的:

科大智能(300222):与复旦大学合作研究类脑人工智能技术

科大讯飞(002230):通过切入汽车车载语音领域开拓人工智能的商业化应用

赛为智能(300044):为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一


【央行首度点名 通信基建战略地位再升级】

央行货币政策执行报告首次重点分析通信产业,强调通信是“国家发展的战略性、基础性和先导性行业”。2016年每增加1美元的ICT基础设施投资可以拉动3美元的GDP增长,到2025年预测每增加1美元的投资将拉动5美元的GDP增长。

*相关标的:

中天科技(600522):主营制造业、贸易、光伏发电

亨通光电(600487):光纤光缆龙头企业

中兴通讯(000063):主营包括各种先进的 ICT 领域系统、设备和终端


【新能源汽车和全球能源互联网】

4月新能源汽车销量出炉。与今年3月份相比,4月新能源汽车整体产销量增长较缓。这主要因为第三批推广目录634款新车型中大部分不属于前九批购置税减免车型,而第十批购置税减免目录(也是今年首批购置税目录)4月27日才出台,导致4月第三批目录的634新能源汽车并未全部放量。

*相关标的:

国轩高科(002074):中游制造业环节存在预期差的电池龙头企业

恒华科技(300365):公司主要业务为软件开发和技术服务

理工环科(002322):主营环保业务、能源业务

重点公告


 

并购重组

【海陆重工】公司拟以7.79元/股的价格发行9750.96万股,并支付9.96亿元现金,合计作价17.56亿元收购江南集成83.6%股权。

【华贸物流】将中国旅游集团公司间接持有的公司4.6亿股(占公司总股本46.1%)无偿划转至中国诚通持有。

【沙钢股份】拟购买苏州卿峰投资管理有限公司和北京德利迅达科技有限公司的全部股权或控股权,同时以非公开发行股份方式募集配套资金约2亿元。

 

业绩预增

【洋河股份】2016年盈利58.27亿元,同比增8.61%;2017年一季度净利27.43亿元。

【中国建筑】前4月地产业务销售额同比增52.5%。

 

高送转

【苏泊尔】实施10送3派7.7。

【云海金属】实施10转增10派1。

【智光电气】实施10转增10派1.8。

【金利科技】实施10转增6。

【德展健康】实施10转增5。

 

股东增减持

【冠福股份】拟在股价4元以下回购不超1亿元股份。

【洪涛股份】控股股东及其一致行动人刘年新先生配偶陈远芬女士增持公司股份达到1%。

【华远地产】持股股东天津浩利未来6个月内计划减持不超过5347.75万股,即不超过公司总股本的2.28%。

【潜能恒信】第二大股东接盘两位股东所减持292.6万股。

【利君股份】股东魏勇通过大宗交易减持900万股。

【焦点科技】控股股东沈锦华通过大宗交易减持123.85万股。

【远方光电】员工持股计划完成,买入56万股略有浮亏。

 

其他

【坚瑞沃能】签署28.62亿元磷酸铁锂电池组销售合同。

【亨通光电】下属公司中标1.23亿元国家电网项目。

【平高电气】中标7.86亿元国家电网项目。

【兴源环境】预中标12.83亿元新疆特色小镇项目。

【外运发展】出售1610万股中国国航股票,获利近1亿元。

【明牌珠宝】收到苏州好屋4597.45万元业绩补偿。

【美尚生态】签订9亿元PPP项目合作框架协议。

【中科新材】拟筹划收购股权,5月18日起停牌。

【美克家居】筹划股权激励,5月18日停牌。

【中体产业】实际控制权或变更,5月18日起停牌。


Top Call


合力泰

电子——王建伟、赖彦杰、陈宇轩


TMT行业向高频高速升级(5G,车联网等)将大幅推升高频线路板需求通信技术的快速进步,使原有的民用通信频段显得非常的拥挤,再加上某些军用频段的逐渐让位给民用,使得民用高频通信获得了超预期的增速,从而带动高频电路板需求;同时我国通信电子行业较好的产业基础决定了对应的高频线路板发展潜力巨大。

高频线路板将是电子行业发展最快的领域之一中国起步晚但潜力巨大。根据预测,2017年线路板规模将达到646亿美元;其中中国占291亿美金,2020年达359亿元。中国线路板总体体量大,但高端高频线路板和产业规模不匹配,存在从无到有的庞大增量潜力。据中国产业信息网数据,2017年预测我国印制电路板产业总产值为291亿美元,预计2020年达359亿美元,其中15%将是高频板,对应53.9亿美元市场空间。

材料国产化是国内高频电路板行业崛起的必由之路传统的PI和FR-4基材已经不能满足高频板对损耗和传输速率等需求。为实现高频高速传送信号,首先考虑的是基材的低介电常数Dk和低介质损耗因素Df(对应快速传输和小损耗),其他性能要求包括基材的结构、基材的热膨胀系数等。聚四氟乙烯树脂(PTFE/Teflon)、热固性氰酸酯树脂(CE)、聚苯醚树脂(简称PPE或PPO)、改性环氧树脂等均是新材料的备选。

高频电路板及其基板材料主要集中在以Rogers为代表的供应商手中行业具有较高的技术及工艺壁垒,材料市场集中度很高。国际主流供应商包括:欧美的Rogers、Arlon、Taconic、Metclad等;日本厂商有三菱瓦斯、松下电工、住友电工、日立化成、Chukok等公司;韩国公司SMARTR&C;以及中国的主要有上海蓝沛、西安704厂研究所、江苏泰州旺灵等。

国际格局来看,Rogers作为全球的高频电路板龙头,具有垄断优势国内蓝沛先发优势明显,有望打破垄断,打通材料到线路板的产业链。Rogers自2012年以来营业收入不断增长,2016年达到6.56亿美元,净利润为0.48亿美元,同比增长4.24%。其中11-14年公司印刷电路材料业务营收由1.66亿美元增长至2.41亿美元,CAGR为45.18%。国内蓝沛科技,安缔诺等公司在高频材料领域技术储备丰富,包括微波介质陶瓷粉末和特种电子浆料、氟基高频材料、磁性材料、吸波材料、磁屏蔽材料和用于新型线路加工的油墨等新材料产品。

The Rest

广联达

(计算机——闻学臣 、郁琦、何柄谕、张世杰)


造价业务云化改造加速,施工等新业务高增长,公司业绩周期性弱化,成长性确定】计价软件已经在全国11个省进行推广,平均转化率达50%。计价和算量软件的云端化改造加速进行。施工等新业务成为公司七三规划的重点建设领域,市场空间达千亿规模,但施工环节信息化程度低,发展空间巨大。2016年公司施工业务收入规模达3.5亿元,同比增速近70%,呈高速增长趋势。2016年公司两新业务营收12.96亿元,占总收入比例高达63.53%,收入规模同比增速为63.4%。云端化改造+新业务高成长,极大弱化公司收入周期属性。

多项政策推动造价业务稳定增长】2016年9月起住建部开始实施16G新平法国标,并且预计2018年开始多省份陆续推进定额库和清单库更新。前者驱动公司算量软件升级换代,而后者对计价算量业务产生积极的影响。

费用有效控制,管理效率显著提升】公司严格预算管控、精兵强将等经营方案成效显现。2017年Q1公司管理费用率和销售费用率分别为49.88%和29.7%,分别同比下降6.73个百分点和3.7个百分点。

建筑信息化行业迈入黄金时代,龙头企业享受行业红利】房地产行业正从粗放式发展转向精细化管理,建筑信息化行业正迈入黄金时代。公司作为建筑业信息化龙头,业务涵盖软硬件专业应用、产业金融、B2B电商、大数据、产业征信等多领域,并掌握BIM、大数据等关键技术和小贷、保理、征信等关键牌照。龙头企业有望充分享受行业红利。

投资建议】预计公司2017/2018/2019年EPS 0.49/0.67/0.85元,对应PE约为 33/24/19倍。


本月金股


个股

相比

推荐理由

4月

合力泰

维持

智能硬件模组龙头,电子标签有望成为智慧零售标配

 中百集团

“生鲜改造+便利店”双轮驱动

   隆平高科国内杂交水稻行业龙头,两类新品推广效果佳,销量有望突新高

国金证券

投行业务高速发展,定增获批,资本实力有望进一步夯实

中国中车

新增

业绩符合预期,国际新签订单数增长迅猛

羚锐制药

主营产品增速稳定,产品结构布局合理

浙江美大

收入增长再次提速,高景气度有望维持

长青集团

业绩高速增长,治霾标的值得关注

 抚顺特钢

重整或已基本定型,军工催化短期行情

  桃李面包

终端数量高速扩张,保障收入持续增长



(邱晓星执业证书编号:S0550516080001)





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